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工商時報【許家豪 安聯四季豐收債券組合基金經理人】

負利率時代來臨,公債殖利率持續下探,迄今近四成的政府公債已相繼跌入負利率。隨著負利率效應擴大,全球資金尋找收息資產的需求有增無減,在此大環境下,找收益仍將是今年的投資主題。

首先,回顧過去幾年,國人不僅是偏好配息資產和收益型商品,更習慣以高收益債券做為主要的收息資產,甚至依賴固定每個月撥入投資帳戶的現金流;但隨著全球經濟情勢變得複雜難測,殊不知,未來若單單只配置高收益債,或仍單一資產做為核心收息資產,是不夠的。

如今再加上眼前落入負利率的公債規模擴大,面對溫和的經濟成長步調,負利率的趨勢短期內亦難以扭轉,此一情勢對未來不論是市場表現、投資習慣,甚至是退休投資計畫的潛在影響,更是一個難以捉摸的變數。

換言之,如果此時投資人的收息觀念還是停留在倚靠單一特定資產,但卻沒有跟著負利率的腳步翻新,沒有把握多管齊下部局多元收息資產的大原則,下一步,就有可能面臨核心收息資產鬆動的可能。

為什麼?理由很簡單:

一、與其領高息,不如優質且穩定的好息。

二、領優質且穩定的好息很難光靠單一收息資產達到目標,唯有多元配置高息股票及債券,才能讓好息相對穩定存折價卷入退休帳戶裡。

三、現在是低收益年代,資產配置必須要再加入其他的收息資產做平衡。

所謂「穩定且優質的息」,指的是長期間能夠提供一定配息水準;目前包括投資等級債、高收益債和新興市場債所能提供的收益率,都符合這樣的標準。另外中長期獲利穩定成長、每年提供相對穩定的配息水準,具高殖利率題材的標的,亦適合納入核心收息資產投資組合。

再者,投資本來就如同馬拉松,需要的不只是策略,還有耐力;而耐力,就是要找到可以順應市場起伏變化、資金輪動的長期投資策略。

展望後市,全球景氣溫和復甦、資金寬鬆的大環境下,找收益的需求仍將為未來市場主軸。目前包括:美國、歐元區、日本和英國的貨幣政策保持擴張狀態;美國聯準會可能延後至年底才升息的消息也有利支撐市場表現。

就投資策略而言,適度加大核心收息資產的配置,也是40歲過後站穩理財腳步的關鍵,根據安聯投信模擬投組比較,同時配置35%高收益債和35%多元資產的核心收息組合,會比只配置35%高收益債的單一高息組合,更有助於降低資產波動並提高報酬率。

有鑑於此,面對負利率、高波動的環境,攻守兼備的投資組合,才能取得風險與報酬的平?,建議投資人可透過多元債券組合基金布局,投資組合內的高息券種亦可提供較佳收益,以順應負利率大環境的挑戰。

下面附上一則新聞讓大家了解時事

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